129日目：NXDRの株価は2.64ドル。この映画は以前にも見たことがある。.
株価は上昇し、決算発表が近づいている。そして、私はまた同じ展開を目の当たりにしている。.
この記事を書いている時点でNextdoor Holdings（NXDR）の株価を確認したところ、 1株あたり2.64ドルでした。
驚いたかって？全く驚いていないよ。.
実際、11月2日に予定されている次回の決算発表に向けて、株価は上昇し続けると予想しています。私の推測では、短期的な買い手は発表前にポジションを取り、Nextdoorが発表するであろう数字や、それに伴う期待感から利益を得ようとしているのでしょう。.
それは私の予想であって、確実なことではありません。市場は常に私たちを驚かせる可能性があります。.
しかし、私が思うに、こうなるかもしれない。.
11月2日までの準備
NXDRは決算発表後も上昇を続け、場合によってはその後数日間も上昇するだろうと予想しています。.
また、決算発表ではNextdoorの未来が華々しく描かれると予想しています。.
週間のアクティブユーザー数は増加している。収益も増加している。売上も増加している。同社はおそらく、自社の進歩、広告機会、そして地域密着型プラットフォームの可能性を強調するだろう。.
そして、それらの数字は真の進歩を示している可能性も十分にある。私は、指標の改善が無意味だと言っているわけではない。.
しかし、洗練された決算説明会では答えられない、より大きな疑問がある。
こうした進歩は、長期投資家にとってどのような意味を持つのでしょうか？
企業は業績指標の改善を報告しても、投資家が期待するリターンを得られない場合がある。売上高の伸び、ユーザーエンゲージメント、業務の進捗は重要だが、それらが必ずしも持続的な株価上昇や株主への配当につながるわけではない。.
私が繰り返し強調する点は、まさにその違いです。.
私が株を売却した理由
私は10月12日にNXDR株を売却しました。.
約束が実行に移され、長期的な投資の妥当性がより説得力のあるものになるのを待つのに、私には限界があった。.
私は、いつ来るか分からない未来を待ち続けるよりも、自分が得られる価格で売る方が良いと判断した。.
株価が現在2.64ドルになっているとはいえ、あの決断を後悔はしていない。.
さらに上昇する可能性はあるか？ もちろんある。.
決算発表後に株価が下落する可能性はあるか？それも考えられる。.
私は未来を予知できるわけではありませんし、市場がどうなるかを知っているふりをするつもりもありません。私の決断は、投資に対する私自身の評価と、どれくらいの期間待つ覚悟があるかに基づいて下しました。.
株価の上昇は、長期的な疑問に対する答えを自動的に与えるものではない。.
Facebookのリマインダーで1年前を思い出した
数日前、Facebookが約1年前に私が投稿した記事を思い出させてくれた。.
そのことがきっかけで、私はNextdoorの研究を始めた当初のニラヴ・トリア氏、そして同社の約束と実際の実行との間のギャップについて思い出した。.
私はマーケティングメッセージの裏側にあるものに目を向け、プラットフォーム上でのユーザー体験について質問し始めた。.
会社が投稿やコメントを削除した場合、どうなるのか？モデレーションはどの程度一貫しているのか？責任の所在はどこにあるのか？人々が疑問を呈した場合、会社はどのように対応するのか？そして、経営陣はフィードバックにどれほど効果的に耳を傾けているのか？
時が経つにつれ、私の研究対象は、研究の透明性、地域知識の商業化、コーポレートガバナンス、そして企業業績と長期的な株主価値の関係へと広がっていった。.
あるプラットフォームを詳しく調査することから始まったものが、上場企業とその経営陣に関する継続的なケーススタディへと発展した。.
そして、あれから約1年が経った今でも、私は同じ疑問を抱いている。.
CEO、X投稿、そして残された疑問
このプロジェクトの初期段階で私が記録したことの一つは、ニラヴ・トリア氏が私が提起した問題に対して、公の場で何の反応も示さなかったということだ。私は経過時間を追跡するために、カウントダウンまで始めた。.
それ以来、ニラヴはXに投稿しているが、同時に、彼の投稿に関する会話に私が参加できないように2回ブロックした。.
彼は自分のソーシャルメディアアカウントを管理する権利を十分に持っている。なぜ彼が私をブロックしたのかは分からないし、分からないふりをするつもりもない。.
しかし、その対比は興味深いと思う。.
プラットフォームの状況そのものを変えるとは限らない話題について公の場で議論が交わされている一方で、モデレーション、コミュニケーション、説明責任、そして実行に関する問題は、私の見解では未解決のままだ。.
Xに投稿することはコミュニケーションの一種です。誰かをブロックすることは個人の選択です。どちらの行動も、それ自体では、組織が難しいフィードバックに耳を傾けているのか、根本的な問題を解決しようとしているのかを判断することはできません。.
問題はCEOが投稿するかどうかではなく、会社がそこから学び、適応し、実行に移すかどうかだ。.
取締役会についてはどうでしょうか？
そこで、Nextdoorの取締役会についてお話ししたいと思います。.
取締役会には、CEOの戦略を支援するだけにとどまらない責任がある。取締役は、独立した判断を下し、経営陣を監督し、会社の長期的な利益を考慮することが求められる。.
Nextdoorのガバナンス体制が十分な説明責任を確保しているのか、また、実行が不十分な場合に経営陣が効果的に責任を問われる仕組みになっているのかについて疑問があります。.
取締役会がニラヴ氏と不当に連携しているという証拠は持ち合わせていませんし、そう主張するつもりもありません。取締役は、独立した監督権限を行使しながらも、CEOを支持することは可能です。.
しかし、外部の株主や一般の人々は、そうした内部協議の内容をほとんど知ることができない。.
取締役会が現在の方向性がうまくいっていると考えるのであれば、測定可能な成果を示し、進捗状況、リスク、リーダーシップのパフォーマンスをどのように評価しているかを説明できなければならない。.
問題が続く場合、株主はそれらの懸念事項がどのように対処されているかを理解すべきである。.
取締役会の役割は、単にCEOを支持することだけではない。会社が確実に成果を上げられるよう支援することだ。.
同じ話、またしても決算報告
11月2日が近づくにつれ、Nextdoorに関する議論は、その数字に集中するだろうと私は予想している。.
週間のアクティブユーザー数は？収益は？売上はどの程度好調ですか？経営陣は将来についてどのような見解を示していますか？
それらはすべて妥当な質問です。.
しかし、私は同時に、四半期決算の業績悪化という単純な数字には収まらない問題、つまりユーザーの信頼、コンテンツ管理、透明性、説明責任、そして有望なプラットフォームを持続可能なビジネスへと発展させる能力といった問題に、同社が取り組んでいる証拠も探していくつもりだ。.
私はもう株主ではありませんが、Nextdoorの成功を今でも願っています。より強固なビジネスを築き、永続的な価値を提供してくれることを期待しています。.
今のところ、株価は2.64ドルで、決算発表が近づいており、1年前から未だに検討に値する一連の疑問点が残っている。.
市場は次の決算発表後のストーリー展開を評価するかもしれない。より重要な試練は、Nextdoorが発表後も成長を維持できるかどうかだ。.
好決算は株価を動かす力がある。しかし、事業を築き上げるのは、一貫した実行力だ。.
私は11月2日にNextdoorがどのような報道をするか、そして同じくらい重要なこととして、見出しが消えた後に何が起こるかを注視するつもりだ。.
👉 Nextdoorのケーススタディの続きは NielFlamm.com/blog。
53日目：市場は改善を祝っているのか、それとも疑問を無視しているのか？
これを書いている時点で、NXDRは稼働しています。.
市場は Nextdoorの最新の決算報告に明らかに好反応を示している。
理由は分かります。.
同社は、前四半期よりも損失が縮小し、売上高の増加と経営指標の改善を報告した。
しかし、私は別の見方もしています。.
私にとってそれは、これまでずっと最下位だったマラソンが、今年は下から2番目になったようなものだ。
それは 改善だ。
それは称賛に値する。
しかし、あなたはレースに勝てなかった。.
Nextdoorは依然としてGAAP基準で純損失を計上している。.
同社は現在、 約15年間事業を運営しており、 CEOのニラヴ・トリア氏はこれを 同社にとって最高の四半期と表現しましたが、株主が「最高」とは最終的にどのような状態を指すのかを問うのも当然だと私は思います。
私にとって、財務実績は方程式の一部に過ぎません。.
本日で、私がジェイコブ・チャビス氏に研究を依頼してから53日目になります。.
53日 後：
研究は行われていない。.
承認なし。.
説明なし。.
返答なし。
また、 Nextdoor Insights の最後の記事が2026 年7 月6 日に公開されたようです。
新しい研究はまだ行われているのですか？
研究戦略は変更されましたか？
Insightsプログラムは一時停止中ですか？
だからこそ、 私は質問し続けているのです。
これは改善を批判することではありません。
それは、財務実績 の向上と同時に、コミュニケーション、透明性、説明責任の向上も行うべきかどうかを問うものです。
潜在力 だけでは、長期的な株主価値は生まれない。
実行はそうする。.
コミュニケーションはそうする。.
文化はそうする。.
1四半期の業績だけで企業を定義づけることはできないし 、1回の株価変動だけで企業の将来を決定づけることもできない。
私は進歩が見られたらそれを認め続け、必要だと判断した場合には疑問を投げかけ続けます。
それこそが、積極的な株主べき 行動だ。
NielFlamm.com/blogで議論に参加してください。ご意見をお聞かせください。皆さんのご意見をお待ちしています。
52日目：数字は改善したが、疑問点は変わらない。.
Nextdoorは 見2026年第2四半期の決算を発表したが、そこには評価に値する前向きな進展がいくつかられる。
売上高は前年比15％増の7500万ドルに増加した 。
プラットフォームの週間アクティブユーザー数は2290万人に増加し、 5%の増加となった。
同社はまた、GAAPベースの純損失を前年同期の1500万ドルから200万ドルに縮小し、調整後EBITDAは1000万ドルを計上し、3億7800万ドルの現金を維持した。
株主として、進展が見られることを嬉しく思います。.
功績は正当に評価されるべきだ。
しかし、 ある数字が際立っている。
損失額ははるかに小さいものの、 それでも損失であることに変わりはない。財務結果は、投資先、コスト削減、プラットフォームの収益化、資本配分に関する経営陣の決定を反映している。
今日で、私がJacob Chav isに調査を依頼してから52日目になります。
52日経っても、まだ届いていません。
研究.
謝辞。.
タイムライン。.
あるいは 「いいえ」という返事さえも。
7 Nextdoor Insightsの最新記事は、 2026年月6日に 公開されたようです。
ジェイコブ・チャビスからの返信をまだ待っているところですし、ここ1ヶ月ほど新しいインサイト記事も見ていません 。
それらは無関係かもしれない。.
株主として、いくつか質問があります。
わからない。
だからこそ、私は質問し続けているのです。
「調査結果は非公開です」といった簡単な回答でも 、状況を明確にするだろう。沈黙は株主が憶測で推測する余地を残すだけだ。
私が考える 3つの主要な課題について、これまで詳しく書いてきました。
株主との 十分な関わりを持たないコミュニケーション文化。
報酬のないモデレーションモデルは、一貫性のないユーザーエクスペリエンス。
資金化から資本配分に至るまで、精査に値する戦略的意思決定。
決算報告では改善が見られ、 この傾向 が続くことを期待しています。
私はNextdoorが成功することを心から願っています。
しかし、私は経営陣の意思決定が収益性、企業文化、そして株主の信頼にも影響を与えると信じています 。
私がこれを繰り返し述べてきたのは、そう信じているからです。
コミュニケーション能力は、すべてが順調に進んでいる時に測られるものではありません。 企業が、誰かが簡単な質問をしたときにどのように対応するかによって測られるのです。
私は今後も進歩を認めつつ、懸念事項についても提起し続けていきます。
それこそが、積極的な株主が取るべき 行動だと私は考えています。
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